第一章导论

金融性国有资本是依附于各种金融机构的国有资本。金融性国有资本，顾名思义，兼具资本性、国有性、金融性这三大属性及特征。在当今中国经济高速发展的大环境下，金融性国有资本已然成为动力引擎，其运营效率越来越受到关注。金融性国有资本与其他国有资本一样，不仅具有经济属性，还具有社会属性。遗憾的是，在中国仍热衷于增长的背景下，金融性国有资本的经济属性成为关注的焦点，而社会属性被深度掩盖。毋庸置疑，从保值增值的角度看，近十年，依靠金融机构的大发展，金融性国有资本实现了价值大幅增值。但是，中国经济增长的乏力和国有资产管理体制的缺陷，正在增值空间。可以说，中国的金融性国有资本运营正处于两难境地，即经济效率不断提升，而社会效率却被忽视掩盖。金融性国有资本运营效率，是指在运营过程中，对资本性、国有性、金融性这三大属性的体现程度衡量及测度，即使其中某一方面表现的再突出，而其他方面表现不好，也不能算作运营效率高。当然，中国金融性国有资本运营走出困境不可能一蹴而就。

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第二章金融性国有资本运营效率评价的相关理论

第一节金融性国有资本及其运营效率的范畴

追逐利润或实现金融性国有资产保值增值，是金融性国有资本运营的重要目标但不是唯一目标，在很多情况下，提高金融性国有资产管理水平、服务并支持政府宏观调控、促进社会资源优化配置等社会目标要优先于盈利目标。可以说，追逐利润只是金融性国有资本运营履行社会责任的手段，在某种意义上，金融性国有资本运营更强调其正外部性。基于此，评价金融性国有资本的运营效率，不能专注于资本收益率，而要包括提高国民福利水平、服务支持政府宏观调控、促进社会资源优化配置等在内的社会职能评价。

第二节金融性国有资本运营效率评价的经济学理论基础

效率问题是经济学研究的核心问题，从西方经济学理论的发展路径看，效率问题一直贯穿始终，而且多涉及资源配置效率。构建金融性国有资本运营效率的评价体系，核心就是围绕效率问题而展开。根据西方效率理论的主要流派，首先要着眼于新福利经济学理论，从社会福祉最大化的角度，探索金融性国有资本运营的经济效率与社会效率评价体系。作为一种服务于经济社会发展的制度体系，即依托交易费用理论、产权理论强化评价体系的有效性并促进其顺畅实施。当然，金融性国有资本运营效率的高低不仅取决与资源配置的有效性，还取决于运营机构即金融机构内部成员的动机与行为，特别是在金融机构国有控股的背景下，金融机构的内部组织效率更加重要，这就要求把—效率理论的思想纳入到金融性国有资本运营效率评价体系的构建中。

第三章国有控股的金融机构及金融性国有资本分布..........37

第一节金融机构的分类.........37

第二节国有资本在银行类金融机构中的分布..........43

第四章金融性国有资本运营效率评价的原则及方法.......65

第一节金融性国有资本运营效率评价的基本原则.........65

第五章金融性国有资本运营效率评价的微观层面指标体系构建.............83

第一节金融性国有资本运营效率评价的微观层指标设计.........83

第二节金融性国有资本运营效率评价的微观层措标层次划分及权重设置...............98

第七章金融性国有资本运营效率评价的信息披露

第一节金融性国有资本运营效率评价信息披露的要求

公开披露金融性国有资本运营效率评价的信息，旨在为金融资源的高效配置提供决策依据，并金融性国有资本的规范运营；而无论决策的正确性还是运营的规范性，又取决于信息的有效性，因此，保证信息的高质量至关重要。具体而言，披露信息的质量必须满足可靠性、相关性、可比性等信息质量要求。就可靠性而言，要求金融机构及政府管理机构要全面的金融性国有资本运营效率评价的信息，不得随意减少或遗漏；还要保证披露的信息中立无偏，不能有任何的肆意伪造或虚构。当然，在满足信息可靠性的时候，还必须考虑成本效益原则及重要性原则，而不能一味的追求信息的可靠性而忽略获取信息的成本，或不分重点、面面俱到的进行披露。就相关性而言，要求披露信息的内容与金融性国有资本运营、效率密切相关，也就是说，披露的信息能够在微观层面及宏观层面反映金融性国有资本运营情况，并对此作出相应的评价，从而为金融资源优化配置提供依据。这里需要注意，披露信息的相关性必须建立在可靠性的基础上，只有信息真实、可靠才能满足决策的需要，并为对决策提供支持。就可比性而言，要求披露的信息能够进行横向及纵向的比较，从而反映金融性国有资本在不同金融机构及在同一金融机构不同时间段的运营效率的差异。这就要求信息获得的统计口径一致、指标内涵清晰、信息的运算及处理方法相同。

第二节金融机构对金融性国有资本运营效率评价的披露

金融机构应从企业的经济效益、企业的管理状况以及社会责任履行情况等三个方面对微观层面的金融性国有资本运营效率进行披露。就经济效益而言，金融机构应对盈利能力、经营增长能力、资产质量、偿债能力等方面做出详细的说明；就企业管理状况而言，金融机构应对公司治理、企业家才能、员工贡献等方面的内容进行披露；就社会责任履行而言，金融机构应该对社会贡献、服务大众、促进民生、支持环保等方面进行披露。从影响因素是否稳定来看，企业的管理状况及社会责任履行情况相对而言比较稳定，在短时间内，甚至在一个会计年度内，一般不会有太大变化；而经济效益方面则不同，其变动的频率较快，变动的幅度也可能较大，因而在金融性国有资本运营效率影响因素中是较为活跃的一个，并且会导致评价结果的不断变化。

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第八章金融性国有资本运营效率评价的配套措施

第一节建立完善的金融性国有资本管理体制

与任何国有资本管理一样，金融性国有资本运营管理最大的障碍是委托代理问题，具体表现为管理运营者为了满足自身利益而损害作为金融性国有资本所有人的全体公民的利益。显然，委托代理问题的存在，往往会弱化金融性国有资本运营监管的积极性，导致效率评价机制失灵。解决金融性国有资本运营管理中的委托代理问题，首先要完善出资人制度并明确出资人职责；在此基础上，再着眼于运营机构的内部治理机制完善和外部审慎监管强化；最后还要统筹各管理部门的职能，专设金融性国有资产监督管理机构，实现金融性国有资本的统一化、专业化监管。

第二节组建专业的金融性国有资本运营公司

金融性国有资本运营公司是金融性国有资本经营的中介机构，其介于金融国资监管部门和金融企业之间，既是出资人（国家或财政部）的产权代表，也是行使国有产权管理权力的主体。在中国，汇金公司承担了金融性国有资本运营的主要责任。然而，由于汇金公司的职责职能定位不清，导致其行为存在一定扭曲。中国组建专业的金融性国有资本运营公司，必须明确其职能职责。第一，金融性国有资本运营公司持有巨额金融性国有资本，应当专门对口附着在金融企业上的金融性国有资本的运营管理，不涉及外汇、境外主权债等其他金融资产；第二，作为金融企业的投资者和股东，金融性国有资本运营公司应向下属金融企业派驻董事和监事，通过股东会、董事会和监事会来影响金融企业的行为，使其不偏离金融性国有资本运营的既定目标；第三，作为独立的法人实体，金融性国有资本运营公司一方面要向金融性国有资产监督管理委员会负责，另一方面要依据现代公司制度来建立完善的法人治理机构，提高公司的运营效率和决策效率。

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参考文献（略）