第 1 章 导论

1.1 研究背景和意义

1.1.1 研究背景

（1） 我国经济转型发展的特征决定了期货市场社会功能发挥的突出重要性。 十七大报告明确提出要“加快转变经济发展方式”，以“转变经济发展方式”代替过去的“转变经济增长方式”，强调经济发展并非等同于经济增长。随着我国经济的进一步发展及国际金融危机的影响，主要依靠投资和外需、依靠高能耗的经济增长模式已经难以为继。为了实现我国经济的可持续发展目标，我们需要改变经济发展模式，使经济增长从粗放型向集约型转变，而这种转变，需要我们解决许多问题。首先，经济发展方式的转变，导致风险管理问题亟待解决。从企业角度看，在经济转型的大背景下，企业的盈利模式不再是以低廉的原材料为基础，而是通过技术创新、对产品的深加工等行为加强自身竞争力求得持续发展， 而这种转变会使生产要素价格和产成品进一步市场化，其价格更容易根据市场变化发生大幅的波动，企业在生产经营过程中必须面临这一价格风险；从管理角度看，在经济转型过程中，政策制定者难免面临着 GDP 增速放缓、通胀压力等问题；对参与国际市场各方而言，在经济转型背景下，为了求得更大发展，客观上必须参与国际市场，通过融入世界经济取得各行业在国际市场中的地位。但在此过程中，市场经济难免会受到世界经济的冲击与影响，这对参与国际市场者及政府管理部门的风险管理提出了新的挑战。其次，经济转型发展需要进行产业结构调整和区域经济的协调发展。具体而言，经济转型发展，需要农业向现代化、产业化发展，服务业向高端化发展，同时，实现我国经济的顺利转型，需要进一步解决我国区域经济发展不平衡的问题，求得各区域的协调与均衡发展。另外，经济转型发展需要企业更加合理、高效的进行资源配置。

期货市场是资本市场的重要组成部分。从世界范围看，自期货市场产生以来，随着经济的发展，期货市场的服务内容及功能越来越丰富，依次发挥着价格发现和风险管理（自由市场经济阶段）、宏观经济政策指导（社会市场经济）、开放条件下市场竞争主导权的获得（全球化经济）、维护经济安全与经济稳定（经济危机阶段）的功能。随着我国市场经济的不断发展与深化，期货市场在资本市场及经济发展中的作用日益凸显。我国“十二五”规划纲要明确提出，要加快多层次金融市场体系建设，推进期货和金融衍生品市场发展。期货市场的健康、快速发展对转型期的经济稳定发展起着至关重要的作用。

1.2 国内外研究综述

1.2.1 期货公司风险管理研究综述

自上世纪 60 年代风险管理作为一门真正的学科出现后，关于风险管理的研究如雨后春笋，从数量到质量都取得了巨大的发展与进步。

总体来看，风险管理理论的研究大致经历了对以普通企业为主要对象的纯粹风险管理的研究、以金融市场为主的投机风险管理的研究，从企业内部控制理论到企业全面风险管理理论的研究，再到目前其它学科理论（如行为学等）与风险管理理论的交叉研究。相对于普通企业及商业银行、保险公司等传统金融机构而言，期货公司属于新兴金融机构，它是随着期货市场的出现而产生的；同时，多数发达国家（如美国等）的金融机构属于混业经营，其期货公司属于大型金融集团的下属公司；另外，由于期货市场是转移风险的场所，期货公司作为风险转移的通道，多数人认为期货公司在经营过程中并不会出现大的风险事件。因此，与传统金融机构比较，理论界专门针对期货公司的研究呈现数量偏少的特点，而关于期货公司风险管理的研究更是少之又少。所以，本文在对期货公司风险管理文献的梳理工作中，以期货业务为中心展开文献搜集与整理，即不论是关于期货公司，还是以证券公司、商业银行为主体的风险管理研究，只要涉及包含期货业务或与其业务相似的金融机构风险管理研究都是本文需要综述的对象。

（1）金融风险管理研究综述

风险管理是管理学的一个分支，风险管理思想萌芽于中世纪的欧洲，但“风险管理”这一概念却是由美国宾夕法尼亚大学博士 Solomon Huebner在1930年于美国管理协会发起和主办的一次保险问题会议上提出来的。许布纳认为风险管理是一项为实现各经济单位的最大安全保障而通过对风险识别、衡量和分析、控制并用最经济合理的方法与手段来综合处置风险的过程与科学管理方法。而“风险管理”一词的正式使用，是 1952年美国学者 Russell B. Gallagher 在《费用控制的新时期——风险管理》调查报告中。因此说现代风险管理起源于美国。国内外关于风险管理的研究主要是从风险管理理论及管理技术等几个方面入手进行的。

第 2 章 期货公司企业社会责任研究

2.1 我国期货公司企业社会责任的发展现状

2.1.1 我国企业社会责任的实践发展历程

企业社会责任理论源自西方发达国家，但与西方人相比，东方人更加注重社会各参与主体的伦理道德。在中国，人们一直深受孔孟儒家文化的深远影响，不论是以经营票号闻名天下的晋商在经营过程中所形成的“重商立业的人生观、诚信义利的价值观、艰苦奋斗的创业精神、同舟共济的协调思想”为核心的晋商文化，还是以“讲道义、重诚信、行善缘”为经营信条与理念的徽商，在现在看来都有企业社会责任理念的蕴含与体现。随着西方“企业社会责任”这一专业术语的提出与理论发展，我国也出现了许多关于企业社会责任实践要求的体系与规范性标准，同时以此为基础的企业社会责任实践活动也出现了逐渐增加的趋势。首先，以我国政府监管部门及非政府组织为主体出台的企业社会责任要求或倡导性文件逐渐增加，如表 2.1。其次，近年来，我国中央政府领导人在许多场合多次强调了企业社会责任的重要性。2008年11月份，胡锦涛主席在 APEC 会议上提出“企业应该树立全球责任观念，自觉将社会责任纳入经营战略，完善经营模式，追求经济效益和社会效益的统一。” 国务院总理温家宝 2008 年 9 月 27 日在夏季达沃斯论坛年会上接受记者采访时曾提到“企业家的身上还应该流淌着道德的血液”。值得一提的是，2013 年 11 月 9 日至 12 日在北京举行的中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议，审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，该决定将企业“承担社会责任”列为“推动国有企业完善现代企业制度”、“深化国有企业改革”的主要举措之一，这也是我国首次将“企业社会责任”列入中央会议的决定里。这些可在一定程度上反映我国政府和领导人在我国实现改革开放以来的经济增长目标后，对企业承担与履行社会责任的关注与重视。第三，在政府部门和其它组织的倡导与要求下，到目前为止，我国企业对其社会责任报告的发布与披露呈现了逐步上升的趋势。从表 2.1可以看出，我国对企业履行社会责任的倡导从 2005年开始，但由于对企业社会责任的认知及报告编制工作需要一定的时间，事实上，我国多数企业对社会责任的报告始于 2006年。因此“中国企业社会责任报告元年”始于 2006 年，自此各类企业发布的企业社会责任报告如雨后春笋般涌现，令人目不暇接。仅中资企业的社会责任报告就从2006 年的 30 份猛增到 2013 年的 1200 多余份；质量上也基本呈现逐年提高的趋势。最后，为了推动我国企业社会责任理论的研究与实践发展，2008 年 2 月，中国社会科学院经济学部成立了企业社会责任研究中心（CASSCSR,下文简称“中心”），该中心以形成“中国特色、世界一流社会责任智库”为目标、以“积极践行研究者、推进者和观察者的责任”为己任。同时，该中心也是我国企业社会责任领域唯一的国家级研究机构与最高学术理论研究平台。到目前为止，该中心在中国企业社会责任理论研究、推动实践等方面做出了卓越的成就，如在理论研究方面，已组织出版了《中国企业社会责任》文库、形成《中国企业社会责任报告编写指南》等；在实践推进方面，该中心主要通过传播教育、跟踪和评价等方式进行。

2.2 确定我国期货公司 CSR 内涵的依据分析

2.2.1 期货公司的金融企业性质

满足市场对价格风险管理的需求，是期货市场产生的根本原因；期货市场在发展过程中承担了风险管理、价格发现、资源配置等重要职能。我国期货市场机制的引入，正是为了解决计划经济向市场经济转变过程中所出现的价格波动风险这一经济、社会问题。可以说，期货市场从产生、发展到进一步壮大，客观上都承担了一定的社会责任。期货公司作为连接期货交易所和投资者的中介组织，其在经营过程中客观上需要承担更多的企业社会责任。

随着金融市场的发展，金融企业的涵义也随之丰富起来，由最初的“吸收存款、办理贷款的机构”，发展到现在的“提供期限中介、通过分散化投资降低风险、降低签约成本与信息成本、提供支付机制”等多种业务的金融机构。因此，金融企业既包含了传统意义上的吸收存款、发放贷款的金融机构，又包含了诸如证券公司、证券投资基金公司、期货公司等开展资金管理和代理交易等业务的金融中介组织。不论属于哪一类金融企业，与其它类型企业相比（如实体企业），金融企业自身的基本特点有：第一，发生道德风险的便利性。不论是商业银行，还是保险公司、证券公司、期货公司，其主要利润来源于为客户提供的服务，因此，金融企业经营的核心资本是人力资源，包括人的工作能力、道德品质及价值观，而一旦人的价值观、道德品质发生偏差，将很容易造成金融企业的道德风险。

同时，由于金融企业经营对象的特殊性，也极易诱使管理者及员工发生操作风险与道德风险。第二，业务风险的传染性。在经济高速发展的时代，金融是经济发展的核心与原动力，金融市场发生动荡，会通过流动性风险向各个行业、地区延伸并放大，最终造成经济危机、社会危机。第三，风险管理的重要性。由于金融企业自身经营对象的特殊性及信用敏感性， 风险存在于每一项业务中。因此，风险管理是金融企业永恒的主题，它应贯穿于金融企业的所有业务与活动中！

第3章  我国期货公司风险管理现状及风险源剖析 .........57

3.1  我国期货公司风险管理现状.............. 57

3.1.1  期货公司风险控制机制的形成............ 57

3.1.2  外部监管体系的构建 ................. 60

第4章 期货公司企业社会责任与全面风险管理关系研究 .............85

4.1  全面风险管理理论介绍 ........... 85

4.1.1  全面风险管理概念介绍 ........... 85

4.1.2  全面风险管理的目标 ............ 86

第5章 实证检验..................96

5.1  期货公司企业社会责任与其盈利能力的实证检验 .......... 96

5.1.1  研究对象............... 96

第 6 章 实现期货公司风险管理目标的一个新路径：基于 CSR体系构建视角

通过前文对何为期货公司企业社会责任、期货公司在实现风险管理目标时为何要承担企业社会责任问题的理论研究与实证分析，可知期货公司不承担其企业社会责任会引发各种风险，就会自食苦果承担风险。从一定程度而言，期货公司对企业社会责任风险的防范就实现了对其各类主要风险的防范。而企业社会责任风险是企业对各类责任的不履行或不合理履行所引起的风险，因此，从本文的研究视角和结论来看，期货公司对各类主要风险的防范与管理，可以通过对企业社会责任的有效管理来实现。那么，期货公司应如何承担企业社会责任？如何构建基于企业社会责任的期货公司风险管理体系？针对我国期货公司发展现状，如何促使期货公司主动地承担企业社会责任？如何将企业社会责任真正地内嵌于期货公司运营中及提升各利益相关方的价值等？这些问题都将归于期货公司如何对企业社会责任进行管理。本章以期货公司企业社会责任管理研究的逻辑分析路线（见图6.1）为顺序，从前文提出的期货公司企业社会责任内涵为出发点，基于利益相关方视角剖析期货公司对各关键利益相关方应承担的社会责任为基础，以风险管理所要实现的总体目标为导向，确立期货公司企业社会责任管理内容与方式。

结论与展望

1、结论

风险管理是当今国内外企业管理的主题，特别是在我国经济转型的特殊时期，风险是许多企业必须面对的重大问题。期货市场是资本市场的重要组成部分，它为实体经济和其它金融机构提供了重要的风险管理工具和场所，而期货公司是保障这些目标顺利实现的重要中介组织。具体而言，期货公司是经营风险的金融机构，它的稳定发展是保障期货市场功能顺利、有效发挥的重要基础，其风险管理问题是理论界和实践中亟待关注的重要问题。与其它金融机构相比，我国期货公司在经营过程中存在发展缓慢、社会声誉差、规模偏小、盈利能力弱等问题，在风险管理活动中更是存在着许多问题，如风险管理意识薄弱、公司内部缺乏风险管理的文化与理念、由人员素质偏低等原因造成的操作风险和法律风险发生率偏高等。本文在总结我国期货公司风险管理问题的基础上，对其原因进行深入剖析和归纳指出：一是期货公司盈利能力弱，致使其无力地进行风险管理；二是监管制度过于严格，使得期货公司不屑于自身的风险管理；三是对风险管理认识不足，认为公司盈利与风险管理是矛盾的；四是针对我国期货公司风险管理的研究成果偏少，缺乏适用于指导我国期货公司处理提升盈利能力、实现持续发展与风险管理关系的理论成果。

“一个国家的强盛，离不开精神的支撑；一个民族的进步，有赖于文明的成长”（人民日报评论员，2014年2月12日），“富强、民主、文明、和谐”、“自由、平等、公正、法治”、“爱国、敬业、诚信、友善”24 字核心价值观是转型期中国社会所需要的民族精神。企业作为经济发展的主体，在追求经济利润的同时，应追求企业价值的体现与其发展的可持续性。期货公司作为特殊的金融企业，从产生之初就承担着交易中介、服务实体经济的社会责任，因此，从客观角度而言，承担社会责任是伴随期货公司从产生到发展整个过程的，是期货公司在经营过程中必须考虑的重要问题。企业社会责任理论是从人文视角、从实现经济体的和谐发展、可持续性为总体目标对经济主体提出了更多的责任与担当。本文基于企业社会责任视角研究期货公司的风险管理问题，提出期货公司在经营过程中通过承担经济责任、法律责任、伦理道德责任和其它高级责任等企业社会责任，达到期货公司对风险的防范与管理，最终实现期货公司风险管理的终极目标——可持续发展目标，本文的研究思想使期货公司的风险管理研究提升了一个立意高度。

参考文献（略）